在 新世界百貨 中國即將迎來上市十周年之際，卻選擇了和上市公司身份說再見。

　　6月6日晚間，新世界發(fā)展有限公司聯(lián)合 新世界百貨 發(fā)出公告，提出以2港元的價(jià)格，向 新世界百貨 進(jìn)行私有化要約。

　　繼去年8月份新世界中國發(fā)展從香港聯(lián)交所注銷退市后，時(shí)隔不到一年時(shí)間， 新世界百貨 中國緊隨其后上演退市大戲。

　　出價(jià)每股2元，若相對(duì)于停牌前收市價(jià)1.33港元，溢價(jià)高達(dá)50.4%；但若以每股資產(chǎn)凈值約3.5港元計(jì)算，則折讓亦高達(dá)42.9%。但 新世界百貨 中國給出的解釋為：“要約價(jià)乃 新世界百貨 中國獨(dú)立股東以具吸引力的溢價(jià)變現(xiàn)投資的良機(jī)。”

　　儼然， 新世界百貨 中國能否成功私有化還充滿著變數(shù)。對(duì)于這次私有化行動(dòng)，坊間亦有猜測(cè)，不論結(jié)果如何， 新世界百貨 中國退市意圖表露無遺，這是在鄭裕彤去世后，鄭氏家族“豪門三代”策謀的一次重大資本騰挪，整個(gè)新世界系或作重新部署。

　　盡管其市值縮水過半，但新世界的掌門人鄭志剛表示問心無愧：十年上市征程，這家香港最大百貨企業(yè)，沒有從資本市場(chǎng)上圈走一分錢。

　　上市10年 市值蒸發(fā)3/4

　　6月5日停牌，6月6日發(fā)布私有化公告，6月7日上午九時(shí)整復(fù)牌。在這充滿喧囂與猜測(cè)的48小時(shí)內(nèi)，征戰(zhàn)港股十年的 新世界百貨 給出的最終答案是“隱退”。

　　截至6月7日收盤， 新世界百貨 中國漲42.84%，報(bào)1.9港元。雖然股價(jià)大漲4成，但這個(gè)價(jià)格較 新世界百貨 2007年7月12日上市時(shí)的每股5.8港元卻大跌了67.24%。
　　股價(jià)的腰斬成為此次私有化消息引發(fā)爭議的最大導(dǎo)火索。

　　按照相關(guān)法規(guī)，新世界發(fā)展完成要約收購有必要前提，即“于要約截止前收到有關(guān)不少于90%要約股份及不少于90%無利害關(guān)系的 新世界百貨 中國股份有效接納。”

　　于最后交易日， 新世界百貨 中國共有1,686,145,000股已發(fā)行股份，其中1,218,900,000股 新世界百貨 中國股份（占已發(fā)行的 新世界百貨 中國股份總數(shù)約72.29%）由新世界發(fā)展持有。
　　這也就意味著，新世界發(fā)展需要付出約9.345億港元購買 新世界百貨 其余獨(dú)立股東手中持有的約4.67億股股份。

　　盡管新世界發(fā)展認(rèn)為超50%的高溢價(jià)足夠誘人，但對(duì)于持有 新世界百貨 原始股那批投資者而言，如果此次私有化成功，即意味著他們這部分財(cái)富將瞬間“蒸發(fā)”。

　　面對(duì)財(cái)富縮水帶來的重壓，有網(wǎng)友吐槽稱，“ 新世界百貨 兩年前就開始準(zhǔn)備私有化，管理層有意不讓業(yè)績公布有任何起色，其間股市漲了不少，機(jī)會(huì)成本很高。”

　　據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)， 新世界百貨 在上市10年間，市值蒸發(fā)3/4。

　　 新世界百貨 停牌前收?qǐng)?bào)1.33元，總市值僅22.43億港元，相比2016年末資產(chǎn)凈值57.26億港元，有60.8%折讓。比較該集團(tuán)在2007年7月12日上市時(shí)的每股作價(jià)5.8港元，更已大跌77.1%。即使加上自2008年至2015年度每股派息共1.353港元，比起招股價(jià)仍有53.7%折讓。

　　然而， 新世界百貨 掌門人鄭志剛說：就算虧錢了真不賴我，我沒有圈你們一分錢。

　　豐盛金融資產(chǎn)管理董事黃國英認(rèn)為 新世界百貨 所經(jīng)營的商業(yè)模式已是一個(gè)過氣的模式，前景暗淡。另外，10年前 新世界百貨 以每股5.8港元招股上市，時(shí)至今天，停牌前股價(jià)跌至1.33港元，這是整個(gè)行業(yè)面對(duì)的問題，并非 新世界百貨 獨(dú)有的問題。

　　內(nèi)地沉浮由盛轉(zhuǎn)衰

　　 新世界百貨 作為新世界發(fā)展子公司，于1994年在武漢以新世界品牌開設(shè)首間百貨店，宣告在內(nèi)地生根落地。

　　經(jīng)過13年的跑馬圈地，到2007年登陸港股之時(shí)， 新世界百貨 已遍地開花，在內(nèi)地15個(gè)城市及香港共經(jīng)營28家百貨店，其中6家以巴黎春天品牌經(jīng)營。
　　上市以后， 新世界百貨 又過了5年好日子，其業(yè)績連續(xù)增長，營業(yè)收入由上市之初的9.8億港元增長到2011財(cái)年的27.5億港元，凈利潤由3.03億港元增長到8.56億港元，5年間營收及凈利潤水平均增長了近2倍。

　　到了2012年百貨行業(yè)迎來拐點(diǎn)。在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)不振、電商飛速發(fā)展以及購物中心興起的重重壓力下，大部分百貨企業(yè)的業(yè)績?cè)鏊俨粩嘞禄酥脸霈F(xiàn)負(fù)增長， 新世界百貨 也未能幸免，但其并未停止擴(kuò)張的步伐。

　　到2014年， 新世界百貨 旗下已擁有43家百貨店，分布于北京、上海等21個(gè)主要城市。其營業(yè)收入水平也得以繼續(xù)增長，2014財(cái)年其收入達(dá)到41.36億港元，凈利潤卻下滑到5.2億港元。
2015~2016財(cái)年， 新世界百貨 開始關(guān)閉經(jīng)營不善的百貨店，店面數(shù)目縮減到40家，但2015年?duì)I業(yè)收入仍然下滑到36.6億港元，凈利潤更是出現(xiàn)斷崖式下跌，僅為4564萬港元，不足2012財(cái)年的十分之一。

　　2016年在鄭氏豪門第三代接班人的操盤下， 新世界百貨 開始了新的運(yùn)營思路，著手優(yōu)化業(yè)態(tài)布局，引進(jìn)更多餐飲、娛樂及服務(wù)等體驗(yàn)式消費(fèi)項(xiàng)目，擴(kuò)大自營貨品銷售及租金收入的占比，相應(yīng)地帶來了業(yè)績的小幅反彈。

　　2016年下半年，公司利潤為9278萬元，接近2015及2016財(cái)年全年利潤之和，公司股價(jià)也由0.93元的低位反彈了43%。

　　即便如此， 新世界百貨 的估值仍處于非常低的水平。目前，公司光現(xiàn)金就有18.5億元，總權(quán)益為57.26億元，總市值為22.43億元，市凈率僅為0.39倍，大幅低于行業(yè)平均水平。
上市10年間，維持在低位的K線走勢(shì)圖清晰標(biāo)注著其每一個(gè)戰(zhàn)略的進(jìn)與退節(jié)點(diǎn)。伴隨著業(yè)績的由盛轉(zhuǎn)衰， 新世界百貨 的股價(jià)也是起起落落。

　　“ 新世界百貨 交易的低流通量導(dǎo)致現(xiàn)有上市平臺(tái)不再足以充當(dāng)公司業(yè)務(wù)及發(fā)展的資金來源。” 新世界百貨 透露，私有化后，公司能夠透過新世界發(fā)展集中平臺(tái)更靈活地為項(xiàng)目撥資。行業(yè)不景氣現(xiàn)象使其需作出必要改變以增強(qiáng)長期競(jìng)爭力。

　　新世界發(fā)展在要約收購?fù)瓿珊螅瑪M對(duì) 新世界百貨 中國進(jìn)行哪些調(diào)整？隨著新世界中國和 新世界百貨 的相繼退市，鄭氏家族是否會(huì)進(jìn)一步看空內(nèi)地樓市，進(jìn)而甩賣內(nèi)地房地產(chǎn)資產(chǎn)？中國房地產(chǎn)報(bào)記者致電 新世界百貨 中國，對(duì)方表示私有化事項(xiàng)須咨詢?nèi)疸y香港分行，截至記者發(fā)稿未收到任何回復(fù)。

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本文來源： 私有化新世界百貨：“鄭氏豪門三代”資本大戲落幕