每個(gè)“戀鞋癖”都知道，鞋子的最優(yōu)數(shù)量是N+1雙（其中N是目前收藏的鞋子雙數(shù)），即便有時(shí)財(cái)務(wù)狀況會(huì)遏制該公式的運(yùn)行。鞋業(yè)零售商一直是中國(guó)消費(fèi)者的風(fēng)向標(biāo)——他們現(xiàn)在擁有的鞋子數(shù)量跟發(fā)達(dá)市場(chǎng)的“同行們”一樣多。但這個(gè)鞋子擁有量公式，并不同時(shí)適用于門(mén)店數(shù)。 百麗 國(guó)際(Belle International)就是個(gè)很好的例子。

據(jù)野村(Nomura)數(shù)據(jù)，中國(guó)現(xiàn)在人均擁有6雙鞋——比日本人（5雙）多，跟臺(tái)灣人一樣，不過(guò)仍遠(yuǎn)低于英國(guó)的人均11雙。總體而言，中國(guó)鞋類(lèi)銷(xiāo)售在過(guò)去10年里一直以10%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率上升，相比之下美國(guó)約為4%。在以中檔市場(chǎng)愛(ài)鞋女性為目標(biāo)人群的 百麗 ，2007年上市以來(lái)每年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)平均達(dá)25%。其策略很簡(jiǎn)單：門(mén)店意味著銷(xiāo)售，因此專(zhuān)營(yíng)店數(shù)量增加到原來(lái)的三倍。

上半年銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)11%。這足以讓 百麗 在本周一成為恒生指數(shù)表現(xiàn)最好的股票，上漲5%，但今年迄今，它的總體表現(xiàn)仍是倒數(shù)第二。糟糕的跌價(jià)意味著投資者有更大擔(dān)憂(yōu)。

百麗 將銷(xiāo)售放緩主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)疲軟和競(jìng)爭(zhēng)加劇。該公司承諾要提高同店銷(xiāo)售。但如果問(wèn)題出在其商業(yè)模式呢？它所依存的百貨商店，銷(xiāo)售正在放緩。 Gieves & Hawkes和菲拉格慕(Ferragamo)等品牌的所有者利邦(Trinity)公司，剛剛公布其在華銷(xiāo)售下降10%，稱(chēng)原因是客流量變?nèi)酢Ｔ诰€(xiàn)零售商也是種威脅，它們以低至一半的價(jià)格銷(xiāo)售與 百麗 款式類(lèi)似的鞋子。

據(jù)瑞銀(UBS)的數(shù)據(jù)， 百麗 門(mén)店目前的存貨折扣率最高達(dá)40%。不管出于什么原因，鑒于定價(jià)因素貢獻(xiàn)了過(guò)去三年里中國(guó)鞋業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)的三分之一以上， 百麗 似乎不是押注中國(guó)消費(fèi)者大把花錢(qián)的最理想渠道。

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本文來(lái)源： 百麗門(mén)店存貨折扣率最高達(dá)40%